，官員們還討論了一種示例性的減碼路徑：這一路徑揭露了每月減少資產(chǎn)購買的具體速度——美聯(lián)儲將每月把其800億美元的國債購買規(guī)模減少100億美元，并把其每月400億美元的抵押貸款支持證券購買規(guī)模減少50億美元。

按照該計(jì)劃

，美聯(lián)儲可以從11月中旬開始削減，耗時(shí)8個(gè)月到明年6月完全結(jié)束本輪QE;抑或從12月中旬開始削減，到明年7月完全結(jié)束本輪QE。這與此前多位官員公開表態(tài)一致，美聯(lián)儲則將其稱為“直接、適當(dāng)、可能遵循”的模板。

此外

，還有幾位與會者表示，他們還傾向于比150億美元/月更快的Taper速度。更重要的是，紀(jì)要顯示沒有一位委員傾向于延后或者放緩Taper節(jié)奏。

加息還遠(yuǎn)嗎

雖然Taper路線圖已逐漸明晰

，但通脹或許還要持續(xù)一段時(shí)間。王有鑫指出，從上半年看，推動(dòng)美國通脹上行的更多是超額流動(dòng)性刺激下的需求復(fù)蘇因素，而目前逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)楣┙o端因素，原材料和大宗商品價(jià)格上漲以及勞動(dòng)力短缺共同推高了社會生產(chǎn)成本，并逐漸傳導(dǎo)至消費(fèi)端。

王有鑫進(jìn)一步分析道

，相較需求拉動(dòng)型通脹，成本推動(dòng)型通脹對經(jīng)濟(jì)的負(fù)面作用更大，不僅會對企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)產(chǎn)生抑制作用，還可能限制就業(yè)的增長，從而對消費(fèi)和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇產(chǎn)生沖擊。上世紀(jì)70、80年代發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體普遍存在的“滯脹”周期就是成本推動(dòng)型通脹。

而相較于干脆且明確的Taper預(yù)期管理

，會議紀(jì)要對于加息時(shí)間的表述顯示美聯(lián)儲官員們存在較大的分歧。在上個(gè)月會后公布的經(jīng)濟(jì)預(yù)期中，18名委員中支持和反對在2022年底前加息的各占一半。

楊水清對此分析道

，加息與Taper還是有一些差異的，如果加息提高利率