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今日早盤

，銀行

、券商等集體拉升

。截至午間收盤

，瑞豐銀行漲停，中信銀行漲超8%

，郵儲銀行漲5%

，長沙銀行漲近5%，重慶銀行

、中國銀行

、寧波銀行、華夏銀行

、農業(yè)銀行

、蘭州銀行漲超2%。

券商股中

，截至午間收盤

，東北證券漲近6%，東方證券漲超2%

，中泰證券

、申萬宏源、光大證券

、太平洋漲超1%

。

在大金融的帶領下，滬指一度翻紅

，創(chuàng)業(yè)板指跌幅收窄至1.15%

。但隨后又有所回落，滬指跌0.35%

，深成指跌1.54%

，創(chuàng)業(yè)板指跌1.67%

。

與此同時，昨日強勢的CPO

、新冠特效藥均跌幅居前

，旅游、酒店

、餐飲等板塊繼續(xù)走弱

，由于一季報暴雷不斷，鋰礦股也是集體下挫

。

機構認為

，經濟溫和復蘇，將驅動金融股估值提升

。今年一季度

，國內宏觀數據向好，社融量和結構超預期

，宏觀經濟處于溫和復蘇的過程中

，未來，經濟有望繼續(xù)保持溫和復蘇

。

展望后市

，華創(chuàng)證券對比了金融板塊當前的基本面和2019年的，從而分析金融股能否迎來一波大行情

。華創(chuàng)證券指出：

1）券商：當前板塊邏輯與2019年相似
，經濟復蘇預期帶動市場風險偏好抬升，輕資本及重資本業(yè)務均在持續(xù)修復
。券商業(yè)績復蘇節(jié)奏更快
，有望率先出現一輪行情。
2）保險：當前節(jié)點與2019年對比
，均是市場分歧較大的一年
，預期差孕育投資機會。2019年核心爭議點在于負增長周期的持續(xù)時間
，而當下節(jié)點正是驗證基本面反轉的關鍵年份
。2023年，經歷三年深度轉型
，以渠道力為盾
，產品力為矛，行業(yè)拐點或已至
，基本面反轉將帶動新一輪的繁榮周期
。
?3）?銀行：當前銀行基本面跟2019年的核心差異點在息差，2019年行業(yè)息差還處在上行通道（行業(yè)息差全年上行2bp）
，帶動銀行量價齊升
。而今年銀行息差在重定價
、新發(fā)貸款利率下行至低位的多重因素影響下，仍面臨小幅收窄壓力
，營收端仍有承壓。但同時
，當前行業(yè)資產質量底子相較2019年要更干凈
，銀行整體不良率已經較2019年底下降23bp至1.63%，優(yōu)質銀行撥備釋放利潤的空間仍在
，優(yōu)質銀行利潤增速仍能維持平穩(wěn)
，板塊內部分化持續(xù)。

華創(chuàng)證券認為

，短期金融板塊排序券商>保險>銀行

，中期經濟復蘇背景下保險≥銀行≥券商。

1）券商：資管特色及自營特色券商業(yè)績彈性明顯
，一季報持續(xù)催化
，財富管理大趨勢下有阿爾法支撐的券商，建議重點關注
。
2）保險：代理人轉型進程驅動行業(yè)拐點或已至
。
3）銀行：看好 Q1 業(yè)績落地后基本面企穩(wěn)和估值修復帶來的投資機會，關注中特估帶動的國有行估值修復+高成長性中小行
。

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責任編輯：QL0009