圖片來(lái)源:老鄉(xiāng)雞官網(wǎng)
近日
,上海證券交易所官網(wǎng)顯示,安徽老鄉(xiāng)雞餐飲股份有限公司(簡(jiǎn)稱“老鄉(xiāng)雞”)主板IPO審核狀態(tài)已“終止”
。這也意味著
,曾經(jīng)先后三次遞交招股書的老鄉(xiāng)雞暫時(shí)無(wú)緣資本市場(chǎng)。
更準(zhǔn)確的說(shuō)
,是老鄉(xiāng)雞與A股市場(chǎng)的“緣分”告一段落
。從歷史上看,在A股成功上市的餐飲企業(yè)本來(lái)就不多
,一直保持在個(gè)位數(shù)。從當(dāng)下的政策風(fēng)向看
,餐飲相關(guān)的產(chǎn)業(yè)據(jù)傳聞也屬于并不被鼓勵(lì)上市的類別
。
(資料圖片)
早在今年年初,便傳出了監(jiān)管層對(duì)部分行業(yè)主板IPO采取特殊限制的傳聞
。該傳聞指出
,將對(duì)核準(zhǔn)制下的主板申報(bào)進(jìn)行行業(yè)限制
,并將其稱為“紅燈行業(yè)”
,包括食品
、餐飲連鎖、白酒
、防疫、學(xué)科培訓(xùn)
、殯葬
、宗教事務(wù)等在內(nèi)的行業(yè),都遭到了限制
。
老鄉(xiāng)雞撤回申請(qǐng)
,真正影響的是那些還對(duì)A股存在幻想的企業(yè),甚至?xí)⒁环N悲觀情緒直接傳導(dǎo)到一級(jí)市場(chǎng)
。“出手會(huì)更謹(jǐn)慎吧
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!币晃煌顿Y人說(shuō)。雖然
,對(duì)于老鄉(xiāng)雞無(wú)法登陸A股早有心理準(zhǔn)備
,但這個(gè)消息的爆出,還是讓投資人們變得愈發(fā)的審慎
。某投資過(guò)多個(gè)知名餐飲項(xiàng)目的投資人對(duì)鈦媒體APP表示
,雖然他仍然會(huì)持續(xù)關(guān)注餐飲項(xiàng)目,但會(huì)將關(guān)注重點(diǎn)著眼于更加成熟的項(xiàng)目
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!爸辽僖_(dá)到200家直營(yíng),1000家加盟的體量
,才能開(kāi)始著手看項(xiàng)目的具體情況
。”
從某種意義上說(shuō)
,老鄉(xiāng)雞的“撤單”,證明餐飲企業(yè)沖擊資本市場(chǎng)的選擇正在變少
。
而日漸趨于嚴(yán)格的IPO審核
,或讓餐飲企業(yè)在A股上市夢(mèng)想更加遙遙無(wú)期。8月27日
,在證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)發(fā)布的《證監(jiān)會(huì)統(tǒng)籌一二級(jí)市場(chǎng)平衡 優(yōu)化IPO
、再融資監(jiān)管安排》中表示,將“階段性收緊IPO節(jié)奏”
。
在政策的收緊下
,數(shù)據(jù)顯示
,截至今年7月31日
,國(guó)內(nèi)已經(jīng)有145家折戟IPO沖刺
,其中133家均為主動(dòng)撤回IPO申請(qǐng)。僅6月以來(lái)
,深滬主板就已經(jīng)有包括大洋世家
、紫琳醋業(yè)等在內(nèi)的8家“吃穿住”類企業(yè)撤回IPO。
這樣的行情
,讓一些餐飲領(lǐng)域投資人不得不開(kāi)始轉(zhuǎn)向新能源、硬科技方向
。據(jù)一位曾經(jīng)專注于餐飲項(xiàng)目投資的機(jī)構(gòu)投資人講
,今年餐飲領(lǐng)域的投融資趨冷,甚至公司的規(guī)模大小都不再重要了
。畢竟如果上不了市
,資本退出通道受限,會(huì)影響投資熱情
,“企業(yè)很難拿到錢了
。”
種子選手老鄉(xiāng)雞
雖然撤了單
,但作為中式快餐領(lǐng)域中兼具盈利能力、擴(kuò)張能力和市場(chǎng)口碑的頭部品牌
,老鄉(xiāng)雞一直被市場(chǎng)認(rèn)為有望成為“中式快餐第一股”的種子選手
。
據(jù)悉,老鄉(xiāng)雞計(jì)劃在此次IPO中募資12億元
。其中4.75億元將用于老鄉(xiāng)雞華東總部項(xiàng)目
,5.10億元用于新增餐飲門店建設(shè)項(xiàng)目
,2.15億元用于數(shù)據(jù)信息化升級(jí)建設(shè)項(xiàng)目
。
事實(shí)上,作為一家成立于2003年的中式快餐連鎖品牌
,老鄉(xiāng)雞直至2016年才開(kāi)始走出大本營(yíng)安徽省
,拓展全國(guó)市場(chǎng)。到2019年10月
,老鄉(xiāng)雞品牌全國(guó)門店突破800家
。到了2020年
,老鄉(xiāng)雞創(chuàng)始人束從軒則更是提出
,年內(nèi)在全國(guó)布局1000家門店的計(jì)劃。
但疫情顯然阻擋了老鄉(xiāng)雞快速擴(kuò)張的腳步
。雖然老鄉(xiāng)雞在2020年同步放開(kāi)了加盟
,但千店的目標(biāo)仍然拖延到了2022年才實(shí)現(xiàn)
。
在直營(yíng)與加盟策略同步推進(jìn)的帶動(dòng)下
,2022年6月底,老鄉(xiāng)雞在全國(guó)范圍內(nèi)已擁有1099家門店
,其中直營(yíng)店997家
,加盟門店102家。目前
,老鄉(xiāng)雞的加盟店聚集于安徽
、江蘇及河南地區(qū)。
隨著門店數(shù)量的擴(kuò)張
,老鄉(xiāng)雞的營(yíng)收規(guī)模也實(shí)現(xiàn)了大規(guī)模增長(zhǎng)
。根據(jù)招股書數(shù)據(jù)顯示,公司營(yíng)收逐年遞增
,從2019年的28.59億元
,逐年遞增至2020年的34.54億元,2021年的43.93億元
,2022年1-6月的20.11億元
。
這其中,安徽市場(chǎng)始終是老鄉(xiāng)雞的主要收入來(lái)源
,2019年至2022年上半年分別為82.01%
、79.97%、70.65%
、67.78%
。與此同時(shí),華南和華北地區(qū)的毛利率始終處于負(fù)值
,并逐步出現(xiàn)好轉(zhuǎn)
。對(duì)此,老鄉(xiāng)雞在招股書中表示
,報(bào)告期內(nèi)公司的毛利主要來(lái)源于華東地區(qū)
,華南和華北主要為新開(kāi)門店導(dǎo)致當(dāng)期毛利較低
。
對(duì)于未來(lái)的擴(kuò)張計(jì)劃
,老鄉(xiāng)雞在招股書中表示,為進(jìn)一步拓寬銷售渠道
、增強(qiáng)公司競(jìng)爭(zhēng)力
,提升品牌知名度,公司除鞏固加強(qiáng)原有的連鎖銷售業(yè)務(wù)外
,計(jì)劃3年內(nèi)在上海
、南京、蘇州
、深圳、北京
、武漢
、杭州和合肥
、蕪湖等地區(qū)的重點(diǎn)地段利用募集資金開(kāi)設(shè)700 家直營(yíng)店鋪
,增強(qiáng)公司在華東、華南
、華北等地區(qū)連鎖銷售的廣度和深度
。
而從該公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)上可以看出,對(duì)于上市
,老鄉(xiāng)雞是有備而來(lái)
。
從2019年開(kāi)始,束從軒
、張瓊夫婦均不再直接持有股權(quán)
,而是由其子束小龍開(kāi)始全面接管公司股權(quán)。根據(jù)招股書信息顯示
,束小龍
、董雪(束小龍妻子)、束文(束從軒女兒)三人合計(jì)持有發(fā)行人91.32%的股份
。
此外
,同為股東之一的合肥羽壹系家族持股平臺(tái)。該平臺(tái)的設(shè)立不僅有助于后續(xù)的資本運(yùn)作
,更方便公司進(jìn)行未來(lái)的稅收籌劃以及公司的整體管控
。
此外,在股東信息中還出現(xiàn)了兩個(gè)員工持股平臺(tái)“天津同創(chuàng)”和“天津同義”
。此舉既可以實(shí)現(xiàn)對(duì)核心員工的股權(quán)激勵(lì)
,又降低員工直接持股導(dǎo)致股份分散的問(wèn)題
。
“在如今的中式快餐領(lǐng)域
,老鄉(xiāng)雞是跑得比較快的,也比較扎實(shí)的一家公司?div id="jpandex" class="focus-wrap mb20 cf">!痹谳钾?cái)資本創(chuàng)始人葛賢通看來(lái)
,雖然創(chuàng)始人年紀(jì)較大,但是他對(duì)于創(chuàng)新事物的包容能力
,對(duì)資本化的敏感程度,都非常先進(jìn)
。
而且老鄉(xiāng)雞的創(chuàng)始人已經(jīng)開(kāi)始考慮企業(yè)傳承問(wèn)題
,二代束小龍已經(jīng)明顯開(kāi)始介入經(jīng)營(yíng),著手接班了
。葛賢通認(rèn)為,無(wú)論是股權(quán)架構(gòu)
,還是經(jīng)營(yíng)層面
,可以看到老鄉(xiāng)雞從各方面都基本做好了二代接班的準(zhǔn)備。并且從其教科書式的頂層股權(quán)架構(gòu)設(shè)計(jì)可以看出
,老鄉(xiāng)雞的上市戰(zhàn)略籌謀已久。
錢不是核心問(wèn)題
不過(guò)
,相較之下
,餐飲圈對(duì)于老鄉(xiāng)雞撤回IPO申請(qǐng)的消息,倒是較為平靜
。
“只能說(shuō)是錦上添花
,能有最好,但也并非等著救命錢
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!备鹳t通發(fā)現(xiàn)
,目前餐飲企業(yè)的心態(tài)與前兩年已經(jīng)有所不同。在當(dāng)下
,活下去是第一位的
。另外,餐飲企業(yè)數(shù)量龐大
,上市的畢竟是少數(shù),這樣一來(lái)
,大家的心態(tài)也并沒(méi)有那么著急
。
此前,在接受了加華資本2億元輪融資后,束從軒就曾坦言:“老鄉(xiāng)雞接受風(fēng)投
,錢倒是其次
,加華的資金我現(xiàn)在還沒(méi)用,更看重的是他們?cè)谙M(fèi)品領(lǐng)域有很多經(jīng)驗(yàn)可以幫到我們
,譬如大數(shù)據(jù)
、消費(fèi)品趨勢(shì)等?div id="m50uktp" class="box-center"> !?/p>
僅僅就上市而論
,如果一家餐飲企業(yè)鐵了心要上市
,港股也是不錯(cuò)的選擇
。許多中國(guó)餐飲連鎖企業(yè)最終都選擇了港股上市,A股并不是餐飲企業(yè)的唯一選擇
。
“錢反而是次要的”
,所以葛賢通常常會(huì)勸解身邊的餐飲創(chuàng)業(yè)者
,無(wú)論是政策還是市場(chǎng)熱度,都有周期輪動(dòng)效應(yīng)的
。誰(shuí)也說(shuō)不清3到5年后
,是否會(huì)出現(xiàn)明顯的變化?div id="4qifd00" class="flower right">
!八詣e想太多
,把業(yè)績(jī)做扎實(shí)了
,門店體量做上去先
,去哪個(gè)資本市場(chǎng)最終都要看基本面?div id="4qifd00" class="flower right">
!?/p>
因此
,短期之內(nèi)看,餐飲連鎖企業(yè)通過(guò)趨于嚴(yán)格的A股IPO審核的希望非常渺茫
。但是從長(zhǎng)期來(lái)看
,一家基本面扎實(shí)
、管理規(guī)范的餐飲企業(yè)
,最終總會(huì)受到資本市場(chǎng)的青睞。(本文首發(fā)于鈦媒體App 作者丨謝璇 編輯丨房煜)
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